股票回购但股价未能上涨的原因可能是因为主力资金利用回购消息洗盘，将那些不坚定的资金洗出，因此不会造成股价上涨。其次，公司基本面差或整体行情差的时候，回购消息不能刺激投资者的投资情绪。
具体来说，股票价格还受到市场情绪和投资者情绪的影响。即使公司进行股票回购，如果市场整体情绪低迷或投资者对该公司的前景持悲观态度，股价可能仍然下跌。其次，股票回购并不能改变公司的基本面。如果公司的财务状况不佳、业绩表现不佳或者面临其他问题，股票回购可能无法改变投资者对公司的看法，股价可能仍然下跌。另外，股票回购会减少公司的流通股本，但如果市场供应过剩或者投资者对该股票的需求不高，股价可能仍然下跌。同时，股票回购的效果也受到资本市场环境的影响。
最后，如果公司回购股票的动机是为了稳定股价或者为了减少股权稀释，而不是因为公司认为股票被低估，股票回购可能无法推动股价上涨。
