文 | 杨万里
又一只科创板新股破发了。
10月26日，号称“快递智能物流装备龙头”的中科微至上市首日跌超7%，让中签的股民亏钱了。
具体看，在9点24分18秒（集合竞价阶段），中科微至涨幅为零。到了第51秒，股价翻绿，仅仅过了33秒时间。到了9点30分正式开盘，其股价直线下挫，呈现下跌状态。
截至发文，该公司股价约为82.2元，总市值约为108.2亿元。假设股民中签500股，在低点卖出或亏损超3000元。
在尺度APP的股东群，股民们对此纷纷热议。
有投资者吐槽称，“最新参与打新的基本上是空欢喜一场。自上周五中自科技破发后，之后的几只新股皆表现不佳”。
另有投资者表示，“我认为造成这一轮新股破发的核心原因是科创板和创业板的询价新规。之前，询价要求剔除不低于10%的高价，部分机构为了入围，默契地选择抱团报低价，一些新股因发行估值偏低在上市后被爆炒。之后，新规将询价的剔除要求由不低于10%降低至不高于3%，鼓励机构们报价，最终使得新股报价较高，从而透支了上涨空间，进而出现了破发现象”。
还有投资者表示，“我觉得上市公司的估值不能被市场认可，也是造成破发的原因。例如，中科微至目前的动态市盈率超过81倍，而行业平均估值才26.23倍，前者明显偏贵”。
我们关注到，在中科微至IPO阶段，有财经媒体对其提出过三点质疑。
一是公司专利数量相比同行公司上百项的专利数量没有太大优势。数据显示，截至2020年年末，中科微至拥有发明专利13项、实用新型专利33项和软件著作权33项。其中，发明专利中有一半以上以专利转让和专利许可为主。
二是销售收入对单一客户高度依赖。招股书显示，在2018年至2020年期间，来自中通的销售收入占当期主营业务收入的比重为98.18%、73.97%和64.86%。
三是毛利率出现下滑。在2018年至2020年期间，该公司主营业务毛利率从42.61%下滑至38.27%。
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