孩子王儿童用品股份公司（以下简称“孩子王”）于2021年10月14日正式以“301078”为股票代码在深圳证券交易所创业板挂牌上市。本次IPO中总计发行1.09亿股股份，发行价为每股5.77元。截至上市当天下午3点，孩子王报于每股23.30元，首日涨幅超过303.81%，市值也达到253.50亿元。目前，孩子王集线上、线下两个服务平台，连锁门店、电子商务、社群分享三大销售渠道于一体，坐拥500家线下门店。据深交所官网显示，2020年度，孩子王实现营业收入83.55亿元，净利润39,101.59万元。

（图片说明：孩子王在深交所敲钟上市）

有业内人士分析指，随着爱婴室并购贝贝熊以及孩子王在创业板上市，母婴渠道商逐渐开始进入不同程度的“洗牌”阶段。

母婴行业持续整合与变革

中国农垦乳业联盟经济专家组组长、乳业高级分析师宋亮在今年7月份曾经公开表示：

未来人口素质质量提升是主要趋势，建立起来高度专业母婴服务产业体系将发挥重大作用，推动母婴产业不断优化和壮大，2020年人均婴幼儿花费是20年前的至少8-10倍，2030年在此基础上还将明显增加，未来母婴行业约70%增长来源于母婴服务业。

事实上，业内对于孩子王上市所带来的业界提振有一定期待。飞鹤乳业董事长冷友斌在评价孩子王上市时表示：

“孩子王上市，是给这个行业树立了一个标杆，大家有了学习的样板，孩子王自成立之初到今天第500家门店开业，所做的并不只是单一线下卖货和提供简单服务，它是真正运用了数字化、信息化对母婴群体进行深度服务。”

据孩子王的《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》显示，与2020年上半年相比，公司2021年上半年的供应商服务、母婴服务、平台服务业务等业务对利润水平贡献较大。此前的2020年，孩子王的主营业务收入中有超过88%来自于母婴商品，服务类收入占比不到9%。因此，业内人士认为，未来孩子王在主营业务领域的调整和变革效果，值得期待。

服务：母婴行业未来的必争之地

在孩子王迎来上市之际，知食君从另一母婴渠道商，上交所上市公司爱婴室方面获悉，爱婴室与孩子王在经营模式、主要市场分布等方面存在差异，在市场竞争中各有特点，爱婴室将继续围绕“品牌+全渠道”的发展战略。爱婴室方面表示：“公司具备了完善的产品供应链、高效专业的服务团队及精细化运营管理体系，与多个全球知名母婴品牌建立了紧密的战略合作关系，能够为客户提供更优质稳定的产品和全面周到的服务。”不难发现，服务已成为母婴行业未来的必争之地。

回顾过往，爱婴室去年年末宣布战略投资韩国高端创意教育品牌“想象乐幼儿教育”，未来有意拓展幼儿早教，打造集购物、托育、IP打造、育儿APP为一体的运营新模式。彼时，爱婴室副总裁兼董秘高岷在接受采访时表示，“最快明年4月，就会有一家全新的想象乐在上海开业。未来两年，爱婴室还会在全国布局，在爱婴室已经进入的城市率先开设想象乐中心，每个城市至少开出一家“想象乐儿童之家”的旗舰店，包含早教、托育等服务，其它城市也将开发加盟模式。”此外，爱婴室于今年上半年携手原创定制童书品牌“宝贝在书里”上线了绘本在线阅读微信小程序，该项目由幼儿教育专家、儿童文学创作领域的专业人士，以及在互联网亲子领域拥有多年丰富经验的人士联合倾力打造，致力于为孩子们提供中英文绘本在线阅读体验，搭配课程提供线上学习服务。

而孩子王方面则对“大店”情有独钟——孩子王平均单店面积超过2700平米（最大单店面积超过7000平米），远超爱婴室的平均单店面积。同时，据孩子王的《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》显示，截至2020年年末，孩子王线下门店的店均收入分别为2,414.92万元、2,152.03万元和1,732.81万元，坪效收入分别为7,855.05元/平方米、7,838.82元/平方米和6,878.73元/平方米。

（图片说明：孩子王线下门店）

“大店”、“高坪效”，“多门店”，让孩子王在提供更丰富的商品品类，儿童游乐场及配套母婴服务体系中获益丰厚，更为消费者提供一站式购物场景，从而服务更多核心消费群体，在行业中掌握更多话语权。

大环境：母婴行业未来共同面对的挑战

知食君留意到，孩子王方面坦承，随着政策红利的全面释放，我国新生儿出生率从2017年开始连续下滑，到2019年降至10.48‰，人口红利逐渐减退。未来，如我国人口出生率仍维持下滑趋势，将对母婴零售行业产生一定的影响。此外，如果经济增速未来进一步趋缓，居民人均可支配收入增幅持续下降，将直接影响到消费者的消费能力及水平，从而对孩子王业务的发展和经营业绩产生不利影响。

而爱婴室此前也表示，爱婴室的发展始终离不开健康的外部市场环境，一旦经济增长势头放缓，居民可支配收入增速放低，将不可避免地影响到消费者的消费能力及水平，对公司业务发展带来一定的风险。

因此，大环境与业态的转变，是母婴行业未来共同面对的挑战，也更加考验企业管理者的风险管理以及创收能力。

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