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玉米行情依旧低迷，未现好转，且压力越来越大。随着新粮上市，不断冲击着旧作玉米的价格，而玉米的轮换与拍卖仍在持续投放，市场粮源不断增加。另一方面，养殖业持续亏损，对小麦及稻谷的替代持续增加，再加上传闻的三方资金压力，东北贸易商加大出货，于是整个玉米市场震荡偏弱运行。
而近日，新粮也发生了变化，购销开始收紧，价格有所回落，市场再次变得扑朔迷离。那么玉米之路究竟在何方呢？
一、产量与能量
我们之前在分析玉米走势时，常会提到供需关系。供给方面最为关注的就是产量，一是今年丰收大局基本已定，国家大力保障粮食生产，再加上八月份的天气整体比较平稳，因此秋粮丰收是大概率事件。二来今年的旧作结转有较大剩余，在新粮的丰收叠加，整体提升了玉米的供给。
另一方面，除了关注产量外，还需关注整个市场对能量谷物的需求。今年生猪养殖产能全面恢复，有人认为这是对玉米利好的一面，因为产能高位，需求也就增长。但是猪价已连跌数月，并且从整个猪周期来看，当前仍处于中部偏下位置，还没有迎来反弹趋势，再加上整个市场消费恢复缓慢，因此猪价仍处于跌势。虽然有猪肉收储的利好，但巨大的产能下，提振十分有限。长期来看，猪价总体大概率会在成本线附近徘徊。显然，在这样的情况下，养殖户补栏的积极性大大降低，对小麦和稻谷的替代需求增加，那么也就意味着对玉米的需求减少。
二、国际玉米走势
国际方面也发生了2个变化：一个是美国近日发布消息，要重新核查玉米的种植面积，据悉可能种植面积有望调高。另一个就是受天气以及运费价格上涨的影响，使得进口玉米的成本增加。
随着国内玉米价格下降，进口玉米成本增加，2021~2022年度进口谷物的数量将下调，其中玉米的进口量就由3000万吨下调至2000万吨。但进口玉米数量下调并不意味着整体玉米供给将减少，因为别忘了在能量需求方面还有小麦和稻谷，二者的库存也同样处于高位。
三、新玉米为何落价？
本来新玉米的高开令市场一片兴奋，因为这让很多人回想起了去年玉米的好行情。而盼望着今年的玉米也能走出去年的趋势来。但是这种兴奋并没有持续多久，新玉米便落价了。
但其实没必要太担心，因为首先，距离大批新粮上市还有一个月左右时间，而当前的新粮的报价可以说大多是有价无市，都是抱着探风的心态，而风吹过之后也不一定就有暴雨。另一方面，进口玉米的拍卖以及中储粮的玉米轮换仍在继续。截至目前，轮换玉米已投放约490.9万吨，成交293.9万吨，成交率约为60%；而进口玉米截至目前已投放229.3万吨，成交66.5万吨，成交率为29%。也就是说，当前市场粮源充足，而深加工行业整体低迷，所以对玉米的支撑相对有限。
四、玉米路在何方？
对于旧作玉米来说，恐怕很难再走出什么大的趋势了。毕竟离新粮上市仅有一个月的时间，粮价大幅波动的可能性并不大，毕竟当前“稳定”是大前提。而从另一个角度说，玉米大跌的几率也不大。毕竟还有小麦价格在撑着，所以大概率也是偏弱运行。
而大家的关注点都集中在了新粮上。对于新粮，因为考虑到种植成本问题，市场普遍认为会高开。但重点是上市以后会怎么走？是高开高走，还是高开低走？对此可能需要进一步关注政策动向。例如，近日国家就针对化肥价格再一次部署调控，而且明确发文为涉及大田作物的相关化肥品种降低运费，这都是明确的降成本信号。另一方面，也需多关注是否有针对种植种粮人的利好补贴等，如果补贴层面加大，那么也意味着玉米可能就会在上市以后加快收尾。总之，在新粮全面上市前，不要过于着急，不妨让市场的风先刮一会儿。
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